嵌入式计算技术：基于Intel第二代Sandy Bridge的嵌入式计算技术

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聚光科技基本资料: 　　名称聚光科技(杭州)股份成立日期年月日　　法人代表王健注册资本人民币,万元　　发行股数,万股发行前每股净资产.元　　发行后总股本 ,万股主承销商中信证券股份　　经营范围光机电一体化产品和相关软件的研究、开发、生产、安装;销售自产产品及相关的技术咨询和服务。　　近日， 聚光科技(.,.,.%)(杭州)股份，在今年成功过会后，即将面临上市前的最后冲刺。月日，聚光科技在网上进行了路演，并对投资者关心的问题做出了解释。的主营业务是研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表。本次发行股份数量为万股，发行价格为元/股。　　值得注意的是，公开资料显示，聚光科技年主营业务为亏损，靠财政补贴和增值税退税，才得以盈利;其后两年半，财政补贴和税收优惠，几乎撑起了聚光科技利润的半壁江山。另一方面，由于应收账款过高，聚光科技的经营性净现金流也非常不理想，过去“三年一期”的数据中有两个数据为负。对于数据的不理想，市场人士纷纷表示质疑。　　业绩增长不稳定　　招股说明书显示，聚光科技主导产品中的原材料成本占产品成本的比例约为%-%，占比较高，其变化对产品成本的影响较大。有业内人士表示，从长期看，不排除由于通胀而导致的原材料价格上涨风险。如果不能消化原材料价格上涨带来的成本增长，则会影响的盈利水平。　　再来看利润，年全年，聚光科技只有万元的总利润，到了年末期，这个数字激增为万元;但是年中期，的收入和净利润再度大幅缩水;到了年中期，同期利润仅为年的一半。数据显示，-年上半年，加权平均净资产收益率(扣除非经常性损益)分别为.%、.%、.%和.原%。单从数据来看波动非常大，那么，造成波动的原因是什么?　　董秘田昆仑告诉记者：“我们的产品销售有季节性，每年的前三个季度是淡季，而且，采购我们产品的大多是政府订单，他们一般都集中在年底采购，因此四季度的业绩将会出现爆发性增长。”至于为什么-年业绩波动非常大，田昆仑向记者表示：“年业绩低，年业绩高是肯定的啊，每一年都会进步，一年比一年高是正常现象。”但是，对于为什么年中期比年中期收益低，田昆仑却未解释清楚，并一再告诫记者“去看招股说明书”。　　有业内人士表示，本次发行完成后，聚光科技净资产规模将大幅度提高。由于募集资金投资项目实施需要一定时间，在项目建成投产后才能达到预计的收益水平，因此，短期内净资产收益率存在下降的风险。　　利润来源靠补贴　　招股说明书还显示，聚光科技年主营业务为亏损，靠财政补贴和增值税退税，才得以盈利;其后两年半，财政补贴和税收优惠几乎撑起了聚光科技利润的半壁江山。　　有数据显示，聚光科技年的营业利润为-万，加上营业外收入万后，聚光科技年的利润总额仍只有万。原来聚光科技的目标并不是创业板，但因为中小板和主板对于上市前三年的利润增长都要求极高，因此聚光科技只能放弃中小板，通过补贴后勉强获得登上创业板的资格。据一位上海保荐人表示，聚光科技主营业务无法连续三年盈利，如果上中小板，“年的营业利润为负算一个瑕疵，上创业板则稳妥一些。”　　招股说明书显示，这万的营业外收入，其中万是增值税退税，其原因是“及部分子作为增值税一般纳税人，销售自行开发生产的软件产品增值税实际税负超过%的部分实行即征即退”;万是因为承担国家或杭州高新技术创新项目而获得的政府补助。税收优惠和补贴，随后一直成为聚光科技重要利润来源。年利润总额为万，其中万是营业外收入，其构成为万增值税退税和万政府补助;年利润总额为么.亿，其中有万营业外收入，主要构成为万增值税退税和万政府补助;上半年，利润总额万元，万是营业外收入，主要构成仍然是增值税退税和政府补贴。有数据显示，-年上半年，分别减免所得税万、万、万和万元。　　招股说明书显示，聚光科技应收账款高企。-年上半年，应收账款分别为万、.亿、.亿和.亿，占当年资产总额的比例分别为.%、.%、.%和.%。在应收账款高企的情况下，其经营性净现金流也非常不好看。过去三年一期，聚光科技的这一数据分别为-万、万、万和-万。　　其实，从年开始，聚光科技的应收账款周转率就远远低于同行。年，时代科技(.,.,.%)和大族激光(.,.,常.%)等上市的周转率为一年.次，聚光科技为.次;年，分别为一年.次和.次;年上半年，分别为.次和.次。　　那么，对此是如何看待的呢?田昆仑告诉记者：“你对于的质疑肯定是从外面道听途说而来，这些都是不正确的，所有的一切我们都在招股说明书中写得非常详细了。”但记者发现，田昆仑不仅对每年的利润增长数据“不清楚”，对每年获得的财政补贴也“不记得”。　　疑似股权腾挪　　除上述问题外，聚光科技在近日还被有关媒体曝光疑似股权腾挪。招股说明书显示，年成立至年月期间，FPI(US)是唯一控股股东。年月日， FPI(US)将其所持%股权以万美元转让香港富盈。年月日至年月日期间，FPI先后定向发行了九次新股，股本增加至股。新股发行后，王健和姚纳新在FPI的股份被稀释至.%和.%，分别持股约万股和万股。　　标年月日，王健将所持股份平移至旗下空壳FOCUSED EQUIPMENT LIMITED，转股价格为每股.美元;姚纳新将股转让给控制空壳BRIGHT GAIN GROUP LIMITED，转股价格每股.美元，同时，姚纳新还将持有股转让其前妻MIAO XIN名下EVER ELEGANCE HOLDINGS LIMITED，转股价格为每股.美元标。年月日，持有FPI股份位员工将其持有FPI股份转给BEST STRIVE INTERNATIONAL LIMITED。转让前后，位员工各自持有FPI股权保持不变。　　年月对FPI进行剥离。间接股东不再继续在FPI层面上持股。对FPI除CYBERNAUT GROWTH FUND L.P。外的其他股东的股权进行了回购，回购价格为每股.美元，对应注册资本为万美元。在确定了回归国内资本市场以后，聚光科技股权腾挪的阵线又转移到了国内。年月日，香港富盈与浙江睿洋科技等家机构签订股权转让协议，约定以注册资本价转让持有聚光有限.%股权。与此同时，国内创投开始蜂拥而至。年月日，杭州灵峰赛伯乐、绍兴龙山赛伯乐、杭州赛智、华软投资(北京)和北京中凡华软五家创投以美元注册资本对应元作为增资价格，共注资.亿元;是数月日，员工持股，杭州凯升投资合伙企业、杭州凯健投资合伙企业以美元注册资本对应 .元为转让价格，悉数转让了所持.%和.%的股权，累计套现万元。　　对于这个疑惑，田昆仑更是一问三不知，并表示：“没有董事会的同意，我们什么都不能说。”　　股评专家提醒股民：　　聚光科技:经营性风险惹担忧　　通过收购兼并方式拓展业务的经营风险　　申报稿显示，高端分析仪器仪表行业属于技术密集型行业，涉及多个专业技术领域，需要企业具备雄厚的技术储备和经验积累。因此，新领域的进入需较长时间，通过跨行业、跨领域的收购行为。　　在近年来的发展过程中，除自身业务拓展外，通过特定行业内的兼并收购，获得新的销售渠道和业务平台，利用技术研发较强的比较优势，较快取得了在新行业的业务增长，为整体战略的实施、效益的提升和市场的拓展起到了很好的作用。　　但兼并收购双方可能在发展方向、管理模式、企业文化等方面存在的差异，业务和渠道需要重新整合，可能导致企业面临管理成本上升和整合失败的风险。　　原材料价格波动的风险　　申报稿显示，该主导产品中的原材料成本占产品成本的比例约为%—%，占比较高，其变化对产品成本的影响较大。　　原材料主要包括电子元器件、光电器件、机械结构件、电路板、特殊气体等，这些原材料都属于完全竞争产品，市场供应充足，且同主要供应商之间建立了长期的合作关系，亦保证了原材料采购价格的相对稳定。同时，各产品所用的原材料种类比较分散，单个原材料价格变动对主营业务利润的影响很小。　　但是，从长期看，不排除由于通胀而导致的原材料价格上涨风险。如果不能消化原材料价格上涨带来的成本增长，则将会影响的盈利水平。　　净资产收益率下降风险　　申报稿显示，-年上半年，加权平均净资产收益率(扣除非经常性损益)分别为.%、.%、.%和.%。　　本次发行完成后，该净资产规模将大幅度提高。由于募集资金投资项目实施需要一定时间，在项目建成投产后才能达到预计的收益水平，因此，短期内净资产收益率存在下降的风险。因此购买需谨慎!　　股民调查：

本届年会是由中国电源学会和中国工程建筑标准化协会联合主办，旨在通过对数据中心供电、制冷、监控与管理等基础设施建造技术的研究和交流，进一步推动新设计理念、新技术、新解决方案、新设备的应用，从而更好地为我国数据中心产业的发展提供动力。

据了解，昆仑海岸的RFID温度标签采用全密封防水防潮设计，集传感、识别、无线传输等功能于一体，温度感应更灵敏、更精确。